[牛牛说币]Solana 在生态市值膨胀的背后：警惕唯一 TVL 理论的投资导向

加密货币是一个令人着迷的印钱机器。

我们创造了连中央银行都可能嫉妒的凭空而来的货币。

我可以发行一个带有10亿单位的代币,并通过以1美元的价格卖出1个代币,使其市值达到10亿美元。

这就是总锁定价值(TVL)即使在生态系统中没有美元流入的情况下也能增长的方式。

随着新代币的推出,它们会与比特币、以太坊、Solana等较硬的资产在流动性池中进行配对。

因此,在典型的Uniswap 50/50流动性池中,我只需要50%的硬资产就能使去中心化交易所(DEX)的TVL翻倍。

我们很快就会在Solana中看到这种类型的TVL增长,随着$PYTH、$JUP、$DRIF、$JITO等代币的推出。

这些代币将在Orca DEX上与硬资产配对,有利于Orca和Solana的TVL。

实际上,整个Solana生态系统的市值将会增加。

这些新铸造的代币可能拥有高市值,但不要将它们与比特币、以太坊或Solana这样的较硬的资产混淆。

它们流动性并没有那么好,可以像它们被快速拉升那样跌至零。这就是为什么具有相同 TVL 但硬货币比率不同的两个DEX不应该被同等估值。

例如,拥有100万美元ETH/USDT配对的DEX1比拥有$SHITCOIN/USDT配对的DEX2更有价值。

因此,将这些代币称为“货币”并不精确。然而,在这种情况下,我称它们为“货币”,因为它们为持有者创造了财富效应,提升了生态系统的TVL、交易量,最重要的是,提升了SOL的估值。 这就是FTX的资产负债表如何被非流动的$FTT所膨胀的秘诀。

在牛市中,最新推出代币的生态系统将最快扩张,但在熊市来临时也会收缩最多。

Solana只是众多有趣的新代币推出的生态系统之一。

其他的还有Injective、Celestia、Kujira、BTC上的BRC20等。

即使是$SEI、$SUI、$APTOS等生态系统,也会在它们推出以太坊上流行的基础DeFi原始dApp时以类似的方式膨胀。 总的来说,TVL中的$1不等于$1。我们还需要考虑硬资产比率。