[币圈交易员阿华]以太坊近期事件解析：ETH会被认定为证券吗？

原标题：“以太坊近期事件分析：香港加密 ETF 影响、美国 ETH ETF 前景、ETH 证券会被认定吗？”

原文来源：Ebunker

香港虚拟资产现货 ETF

4 月 30 日，博时 HashKey、华夏、嘉实旗下共有 6 支虚拟资产现货 ETF 今日正式在香港证券交易所敲钟上市，并开放交易。包含博时 HashKey BTC ETF（3008.HK）、博时 HashKey 以太币 ETF（3009.HK）、华夏BTC ETF（3042.HK）、华夏以太币 ETF（3046.HK）、嘉实BTC现货 ETF（3439.HK）嘉实以太币现货 ETF（3179.HK）。

华夏基金CEO李一梅在接受彭博电视台采访时表示，香港现货比特币和以太币 ETF 的推出「为许多 RMB 持有者打开了大门，寻找替代投资。随着开放的发展，我们希望中国大陆投资者在未来有新的机会参与这一过程。」（注：目前 HK 推出的 ETF 只适用于香港居民。)

但从数据上看，香港虚拟资产现货 ETF 第一天交易情况不尽如人意，6日交易情况不尽如人意 个比特币 以太币现货 ETF 成交量为 8758 万港币（1200 万美元）。相比之下，美国BTC ETF 第一天的成交量为 46 亿美元。虽然第一天的交易数据并不理想，但它仍然为香港投资者打开了另类资产的大门，市场将越来越接受这些金融产品。一些业内人士认为，由于中国股市表现不佳，房地产市场仍处于动荡状态，从中长期来看，中国高净值人士可以通过各种方式投资香港加密资产 ETF。

美国 ETH 现货 ETF 前景

最近，投资管理公司 Franklin Templeton 现货以太坊 ETF 列入美国证券存托清算公司（DTCC）在平台上，标签为 EZET。从理论上讲，就这样 ETF 列入 DTCC 网站代表了交易过程的第一步。但是，这并不能保证能够获得 SEC 的批准，SEC 将最终决定 ETF 是否可以推出。

DTCC 网站一般显示符合交易结算证券的证券，包括符合特定注册或合规要求的证券 ETF。虽然目录并不直接影响 SEC 决策，但确实有利于调整 ETF 为了满足市场需求，有助于满足市场需求 ETF 市场价格及其净资产价值（NAV）维持接近。

今年 2 月份，和贝莱德、Grayscale、Vaneck 和 Ark Invest 一样，Franklin Templeton 向 SEC 提交了一份 ETH 现货 ETF 申请。可是，SEC 近期推迟了 Franklin Templeton 的 ETF 申请决定的原因是需要审查 CBOE BZX Exchange 股权上市和交易拟议规则的变更。SEC 有额外 45 天，即到 6 月 11 日，进一步评估。

与比特币 ETF 与以太坊相比 ETF 前景并不那么乐观。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 估计 SEC 准许 5 月以太坊 ETF 的概率约为 35％。与比特币相比，他认为 ETF 与申请过程相比，SEC 活跃立场较少，说明这是战略行动，而不仅仅是未来的延迟。此外，SEC 主席 Gary Gensler 对 ETH 证券立场可能会增强决策过程的复杂性。

摩根大通分析师估计，现货以太坊 ETF 监管许可将继续延期，该许可最终可能采用诉讼，类似于类似的诉讼 Grayscale 诉讼，这促使 SEC 仔细考虑现货BTC ETF 申请。

SEC 对 ETH 期货 ETF 肯定长期以来一直用于应许可 ETH 现货 ETF 申请论点。Grayscale 觉得 SEC 批准的比特币期货 ETF 与比特币有现货 ETF 同样的风险，所以在 Grayscale 在获得 2023 年 8 月对 SEC 诉讼结束后，论点得到加强。Van Buren Capital 觉得，SEC 可以允许 ETH 现货 ETF，为了防止在法庭上再次失败，但更有可能在法庭上再次赌博。

尽管面临挑战，但美国投资者和公司仍在努力争取 ETH 现货 ETF 通过，因为数字货币和传统金融产品之间的联系被称为巨大的进步。目前还不清楚。 SEC 将采取什么行动，如果 ETH 现货 ETF 经批准，美国监管机构将对数字货币采取更前进的态度。

ETH 证券会被认定吗？

Fox Business 根据以太坊软件巨头最近的报道， Consensys 提交的法院诉讼文件，SEC 主席 Gary Gensler 至少 1 几年前，以太坊开始尝试将其视为不符合当前联邦法规的未注册证券。Consensys 正在通过诉讼对 SEC 以太坊再次尝试认定为证券，再次提出异议。

根据文件内容，2023年 年 3 月 28 日，SEC 执法部负责人 Gurbir Grewal 批准了对「ETH 2.0」正式调查令，授权 SEC 工作人员研究和传票涉及工作人员研究和传票 ETH 交易各项目方人员。

FOX 报告指出，SEC 一些收到传票的消息人士表示，他们被迫签署了保密协议。作为一个收到保密协议的人。 SEC 传票公司之一，Consensys 上周对 SEC 企业先提起诉讼，透露本月初也收到了 SEC 的「韦尔斯通知」，可能是针对涉及的 MetaMask Swaps 和质押服务的潜在执法行动。

（注：「韦尔斯通知」指 SEC 对于美国上市公司民事诉讼前发出的非正式提示，上市公司可以在收到正式诉讼前跟进 SEC 沟通和讨论。)

从历史上看，SEC 主席 Gensler 对于关于 ETH 证券问题是否一直没有给出明确的立场。2023年 年 4 月，国会议员 Patrick McHenry 在国会听证会上问他 ETH 是不是证券，Gensler 拒绝回答这个问题，试着掩盖它， SEC 试图将 ETH 作为证券的初步认定。

4 月 30 众议院金融服务委员会主席 Patrick McHenry 评论了 SEC 在与数字货币行业升级的争吵中，他指责数字货币行业升级 SEC 主席 Gary Gensler 对 SEC 以太坊的立场「故意误导国会，新的法院文件显示，这是故意歪曲 SEC 故意企图立场。」他指出，SEC 公开言论与对 ETH 私人行动之间存在明显的脱节，这种针对数字资产的执法方式反映了数字资产的执法方式 SEC 随意变化的监管特征。

截至 2018 年，SEC 以太坊的立场比较明确：以太坊不是证券。至少，那是当时 SEC 企业财务主管 Bill Hinman 和当时的 SEC 主席 Jay Clayton 演讲中解释的立场。但是，在现任 SEC 主席 Gary Gensler 上任后，该机构对以太坊的立场发生了微妙的变化。在 2022 年以太坊转为 PoS 共识机制后不久，Gensler 表示，在 PoS 在区块链中，客户锁定其代币以确保网络安全并获得代币奖励。这是一份投资合同，可以归类为证券，但他没有具体命名 ETH。

在 Gensler 的带领下，SEC 已针对包含 Coinbase、Kraken 和 Binance 几家加密交易所之所以提出执法行动，是因为这些交易所将采取执法行动。 Cardano 的 ADA 和 Solana 的 SOL 等待未注册的证券卖给美国客户。然而，在过去的任何地方 SEC 在诉讼中，以太坊从未被直接认定为证券。

Cosensys 觉得这是 SEC 蓄意的「权力争夺」。Cosensys 正在从两个方面进行挑战 SEC 行动：一是坚持以太坊不符合证券定义，因此不受此类法律法规的约束，二是指责 SEC 针对它的不公平 MetaMask 商品。

SEC 不要在这些正在进行的法律选择上发帖。Ebunker 认为本案反映了美国数字货币不确定的监管环境，并可能影响以太坊未来的分类和分类。关于为何 SEC 如今试图将 ETH 作为证券，很多业内人士认为这是一项战略举措，目的是获得正确的证券， ETH 以及其他疑似证券代币的监管权。作为市值排名第二的区块链，它是大多数主流 DeFi、DAO 和 NFT 的平台，将 ETH 重新分类为证券必然会对整个加密资产行业产生巨大影响。