最近有看到火币用户给孙哥写信聊HT的事情，有些观点还是挺有道理的，这里也说下我对平台币的看法。
始于2017年的平台币热潮
在5年前的2017年6月底，币安率先发布平台币BNB，总量2亿枚。其中1亿枚通过ICO的形式发行，投资者可以通过BTC和ETH兑换BNB。当时BTC才2000美元，ETH只有200美元，1亿枚BNB融资了1500万美元。这是一次非常成功的平台币发行和融资。
而在同年9月4日，国内七部门发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，将ICO定义为非法金融活动。平台币通过ICO发行的窗口被关闭。
当时国内的交易所火币、OK、币安正呈现三足鼎立之势，其他两家必然也需要发行平台币。
2018年1月底，火币率先发布全球通用积分HT，总量5亿枚，公开发行3亿枚。为了避免政策风险，和BNB不一样的是，HT是通过购买点卡套餐的形式赠送的，点卡买的越多赠送的HT越多。3亿枚也很快发行完毕。
点卡类似于储值会员卡，后续用户在交易时可以抵扣手续费。这时平台币的属性就出现差别了。
购买火币点卡的用户相当于提前给火币充值，火币可以在短时间内募集到大量资金，这些用户为了消耗点卡，也会持续在火币进行交易，这是一个基于信任的阶段性双赢合作。
正常的商业模式下，有储值积分，也有消费积分，这些积分可以换购一些不太值钱的小物件。在消费完卡里的储值后，双方的商业关系也就基本结束了，当然也可以重复这样的消费行为。
但火币的HT已经公开发行完了，后面的用户想获得积分只能从早期投资者手里买。而且这些积分在点卡使用完毕后依然在早期买点卡的投资者手里。相当于一次投资，只要火币保留HT，持有者将永久获益。
同样的模式，两个月后，OK也发行了自己的平台币OKB，Gate的平台币GT也是积分模式。加上后来Fcoin的交易挖矿。当时平台币的发行就是三种方式，ICO、积分、交易挖矿。
HT的发展困境
交易挖矿已经时过境迁。在后续平台币的发展路径上，大家基本都大同小异，首先持有平台币会拥有一系列权益，比如交易费用打折、平台交易额分红、获取新币空投、上币权等权力，这是会员服务+股票分红的逻辑；其次是销毁的通缩机制。
这些模式没有问题，关键在于交易所的交易量，一旦交易量下滑平台币的价值体系也就崩塌了。
有人会想到，火币和OK是一样的模式，为什么OKB能涨的这么好，HT却不行。
上面两张图是HT和OKB上线以来的价格走势图。可以看到在2021年9月之前，二者的走势基本是一致的，价格也相差无几。为什么后面的走势会有这么大的差距。
火币在2021年9月放了一个断臂求生的大招。
清退完全打乱了火币的原有运营节奏。我直到现在还能看到有人在找火币要清退前的资产，以及怎么恢复自己的账号。火币的清退包括用户的加密资产和没用完的点卡，只留下了赠送的积分HT。随后火币又经历了一次股东变更。
OKB没有经过这样的变动，所有用户都在OKB的体系中持续运营，没有断档过，而且还从火币的清退中获得了部分用户。随着交易量上升，销毁数量上升，OKB价值上升是自然的。
反观火币，CoinGecko今年11月发布的交易所报告显示，火币的交易量从年初至今已经上涨了70%，HT的价格则恰好相反，下跌了70%。
火币的交易量和平台币的价值已经完全脱钩。
这里面的问题除了清退的历史原因，还有两个问题导致HT无法起飞。
第一个问题是HT持有者贡献度降低。在火币的发展过程中，HT存在一些积弊，套利行为相对严重。早期的HT大户确实为火币的发展做了贡献，但现在的主要作用似乎仅限于维持市场稳定，而火币也没有足够的控制力。由于采用积分的形式，HT的持有者不一定完全通过火币交易，只需要获取HT价格上涨带来的利益就行了。这类似于车太重而没有足够的人来推动。这一点只能说明在收购时，孙哥可能没有充分考虑，直接背负了HT的包袱。
第二个问题是新用户没理由支持HT。新用户可以支持火币到火币交易，但没必要为HT买单，新用户也不愿意通过HT的纽带和火币平台绑定。这本质上是新旧势力的利益分配问题。火币在孙老板的带领下，已经有的新的追随者，他们在为平台贡献收益的同时，平台不仅没让他们分享到发展红利，还要去抬HT这辆老车，这是不合理的。
HT下架还是重建？
HT目前的关键问题是：是下架HT、重建HT、还是躺平？之前，一位火币用户在一封信中提到了一句很有深意的话：火币确实在为HT赋能，但现在的HT持有者并不能为平台赋能。
我认为火币不太可能完全放弃HT。一个比较中庸的解决方式可能是发行新的平台币。有一个值得火币参考的案例是Bitget。在2021年7月，其推出了名为BGB的新平台币。不过，很多人可能不知道，这家交易所之前已经推过三种平台币：GT、BFT、BGB。他们通过一种类似套娃的方式实现了三级跳。也就是说，每次推出新币时，用户都可以用旧平台币兑换新币，旧平台币会适当地被稀释。这样一来，既保留了老投资者的权益，又吸引了新投资者。
考虑到孙宇晨的性格，他很可能不会对HT袖手旁观，一旦决定发行新的平台币，这对于所有人来说都将是一次难得的机会。不只到在火币思考HT问题时，是否会考虑采用套娃的方式。那么，你支持火币怎样对待HT呢，欢迎在留言中分享你的看法。
