[金色财经]本轮牛市与此前的牛市相比有何不同？

作者:David Canellis,Blockworks;编译:清水、金融

如果你相信巨大的分形能量，它将在未来几个月完全决定比特币的价格。

据我们所知，3 BTC创出近月份 73,740 美元的历史新高是当前周期的巅峰。

这意味着牛市已经结束。比特币和以太坊今天的交易价格下跌了 5%-除稳定货币外，几乎所有其他货币都会出现亏损——这肯定不利于改善市场情绪。

但市场的问题是，没有人知道它们什么时候会见顶。

回顾过去，BTC在那里 2017 年 12 这个月的历史新高显然是未来三年的最高点，即使山寨币将继续上涨几周。

2021 年 3 月，当BTC首次突破时， 61,000 美元时，BTC在减仓近一半后，到了 11 月(仅8个月后)将再次暴跌 13%，这一点尚未确定。

在某个时候，牛市显然已经结束了。空头头寸可能比双头头更早提出这一点，但无论如何，未来5月份的牛市将会结束。 Terra 内爆及随后的级联结算和破产确实是钢钉。

说到价格，我们真正能做的就是向后看。自 2022 年 11 BTC触底至今，已经过去了 585 天(约 20 一个月)，为了方便考虑，我们称之为当前牛市的开始。

图表描述了牛市之间的对比。到目前为止，一切都很好。

使用这个非常基本的概念，前两次牛市在左右 840 和 1,060 天后达到顶峰。因此，如果我们注定要重复这些阶段——一个很大的假设——那么我们将坚定地处于周期的后半段。

在过去的两个季度里，比特币的价格各自上涨 6 倍和 3 倍。即使在最近的下跌之后，BTC自触底以来的回报率也达到了目前为止的水平 4 倍，使之处于近期牛市中。

如果BTC确实在3月份见顶，那么这将是最短的牛市周期，这不包括价格发现的第一年。

在过去的两次牛市中，比特币的大部分增长都发生在随后的牛市中 200 在天空中，它们在底部上升 20 倍和 100 倍。

我们知道，每个周期的收入都在下降——因此，无论BTC发生什么变化，它都可能不那么具有爆炸性。这可能会使数字货币投资者渴望在其他地方获得巨大的利润。从历史上看，模仿货币的季节有利于缩小差距。

但正如现在有充分记载的那样，到目前为止，这个周期还没有出现山寨币季节，至少与之前阶段的意义不同。

根据上一版王国时事通讯中简述的概念，在过去的七年里，有三个不同的假币季节。其中两次与比特币减半同时发生，每次运行约一年半，并在比特币见顶时结束。

比特币减半用斜线标记，山寨币季节用蓝色标记

从 2018 从年底到次年中旬，一个较短的山寨币季节持续了近七个月。

这一次，不管是 ETH 还是 TradingView 的 OTHERS 指数(跟踪前 10 除名外所有加密货币的市值)也没有恢复到 2021 多年来的历史最高估值。

假币季节是否迟到或根本不会到来，取决于你的看涨或看跌水平。

无论如何，牛市的结果与迄今为止的其他牛市有很大的不同。