[金色财经]Bitwise首席投资官：ETF将推动ETH价格超过5000美元

作者:Matt Hougan,Bitwise首席投资官

ETF对以太坊的影响可能大于比特币。

每个人都想知道现货 ETP (金色财经注:以太坊现货ETF)推出后 ETH 价格会有什么变化？我的预测是：ETP 流入将推动ETH价格创历史新高，超越ETH价格 5,000 美金。

不会马上实现——其实我觉得前几周可能会有起伏，因为转化为转化为 ETP 之后，资金可能会从价值上看出来 110 以太坊信托亿美元灰度 (ETHE) 中流出。但到了年底，我相信它会创下新高。如果资金流入比许多市场评论员预期的要强，价格可能会更高。

原因如下。

一切都与供求有关

模拟 ETP 对产品价格产生潜在影响的最好方法是考虑供求关系。ETP 不会改变 ETH 等待基本商品的基本面，但它们确实带来了新的需求来源。

想想 1 BTC月现货 ETP 比特币市场推出后的变化。从那天起，BTC ETP 购买的比特币数量是矿工生产的两倍以上：

价格上涨并不奇怪。自从价格上涨以来。 1 月 11 BTC日推出 ETP 至今,BTC 已上涨约从市场开始到25% 2023 年 10 自月推出定价以来，BTC 已上涨超出 110% 。

[金色财经]Bitwise首席投资官：ETF将推动ETH价格超过5000美元

资料来源:Bitwise Asset Management。数据来自 2022 年 12 月 31 日至 2024 年 7 月 11 日。

我们会在 ETH 你看到同样的影响了吗？事实上，我认为影响可能更大。

正如我之前所写的，我想新的以太坊 ETP 它将吸引数十亿美元的资金。我认为这些新资金会流入。 ETP 由于三个原因，资金将比BTC产生更大的影响。

当BTC ETP 推出时，比特币网络的通胀率为 1.7%。也就是说，比特币网络每年大约生产 328,500 BTC,按当时的价格计算，约为 160 亿美元。这意味着我们每年都需要购买。 160 BTC只能维持1亿美元。

相比之下，以太坊过去一年的通胀率恰好是 0%:一年前有 1.2 亿次 ETH,今天也有 1.2 亿次 ETH。这是因为，虽然每天都会产生少量， ETH(就像BTC一样)，但使用基于以太坊的应用程序(从稳定货币到代币基金)的人也会消费ETH。在过去的一年里，这两股力量已经平衡。

遇到了大量的新需求 0% 我喜欢这个数学。如果以太坊上的活动增加，ETH 消费量也会增加。这是另一个有利于投资者的有机需求杠杆。

第二个主要区别是，比特币矿工通常必须出售他们收到的新BTC， ETH 质押者不需要。

比特币开采（即创建新的BTC和清算比特币交易的过程）的成本很高，需要高端的计算机芯片和大量的能源。因此，矿工通常出售他们开采的大部分BTC来弥补运营成本。

以太坊不依赖采矿，而是使用一种叫做“权益证明”的系统。在权益证明系统中，客户使用（或“质押”）ETH 作为抵押品，以确保他们能够准确、真实地处理交易。作为妥善处理交易的收益，质押者将获得新的收益 ETH 作为奖励。

比特币开采和以太坊质押的一个关键区别是，质押没有显著的直接成本。因此，以太坊质押者不会被迫出售他们制造的产品 ETH。即使以太坊的通胀率上升到 0% 以上，我不认为质押者将面临显著的销售压力。

短期来看，以太坊日强制销售量明显低于BTC。

质押还有另一个影响:质押的时候 ETH 当时，你会把它锁定在一段固定的时间内。在此期间，您不能提取。 ETH 并出售。现在，一切 ETH 含有 28% 被质押意味着它实际上已经退出了市场。

此外,此外 13% 的 ETH 被锁定在分散的金融智能合同中，如作为贷款市场的抵押品。这导致了市场上的市场。 ETH 数量进一步减少。

把它们加在一起，大概 40% 的 ETH 部分或完全不能出售。这是一大笔钱！

正如我上面提到的，我预计新的以太坊 ETP 成功将在上市后的前期取得成功 18 吸引力将在一个月内吸引 150 新资产亿美元。ETH 目前的交易价格约为 3,400 美元只比历史最高价低 29%。如果 ETP 像我预期的那样成功——考虑到上述动态——难以想象 ETH 它不会挑战旧纪录。