[币圈张盟主]BTC变成2023表现比较好的大类资产，市场依然牛市中，回调就是机会！

加密总市值相比年初增长超过 110%，增加逾 8700 亿美元。第四季度迄今，市场上涨 55%（约 5960 亿美元）。稳定币供应是衡量任何给定时间点可用于投资加密资产的资金数量的指标。最近的数据显示，前五名稳定币（按市值计算）供应量的季度净变化自2022年第一季度以来首次转为正数。鉴于稳定币供应增加是加密货币资金流入的衡量标准，也是潜在买盘压力的指标，最近的举动可以被视为一个积极信号。值得密切关注这个指标在未来几个月如何发展，以及它是否是一个暂时的变化，还是代表着一个更持续的上升趋势

另外一方面，比特币ETF也比历史上任何时候都更接近通过，本周也有颇多进展，2023 年有多家机构向 SEC 申请了比特币现货 ETF。例如贝莱德 (BlackRock) 申请的 iShares Bitcoin Trust、Fidelity 申请的 Wise Origin Bitcoin Trust、Ark Invest 申请的 ARK 21Shares Bitcoin ETF 等等。值得注意的是，这些机构大多数不是第一次向 SEC 申请，它们在与 SEC 数年的博弈后，在今年几乎同一时间再次向 SEC 提交了比特币现货 ETF 申请，而这其中包括第一次申请的贝莱德。贝莱德以发行指数追踪基金闻名，其王牌产品 iShares 在美国 ETF 市场有近五成的市占率，它申请 ETF 的成功率接近 100%。这也是市场认为明年比特币现货 ETF 会通过的一个重要因素。BTC成为今年表现最好的大类资产，年初至今各资产类别表现为：BTC涨幅163%，ETH涨幅95%，纳斯达克涨幅39%，SPDR标普500 ETF涨幅22%，黄金涨幅8%。

宏观上，本周，美联储将召开议息会议，公布利率决议。国家统计局将公布11月份经济数据，包括工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等，央行也将公布11月份金融数据。此外，本周新股发行增加至4只，还有一只可转债申购。12月14日，美联储将召开议息会议，公布利率决议。美联储官员本周已进入静默期，但从此前多位官员的表态来看，美联储官员越来越确信，不需要继续加息来战胜通胀，美联储12月会议大概率按兵不动。据CME“美联储观察”消息，美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.5%，加息25个基点的概率为2.5%。到明年2月维持利率不变的概率为83.8%，累计降息25个基点的概率为14.1%。

周三，美国财政部长耶伦表示，债市对美联储加息、降息的预期，可能是对货币政策的“有益补充”，前提是参与者在解读即将公布的数据时要考虑周到。她进一步解释称，美联储显然希望创造与降低通胀相一致的金融环境，市场可以根据对后续数据的解读预测美联储的未来举措。

以太坊本周表现仍然较为一般，ETH/BTC继续下跌了2.1%，连续两周下跌，不过或许会迎来转机。以太坊最新会议表示预计将于明年初设定Goerli分叉日期，1月激活Dencun，以太坊正带领Layer2赛道吹响反攻号角。一方面，最新的以太坊核心开发者会议公布将在明年1月激活Dencun，并预计于明年初设定Goerli分叉日期，或将为Layer2赛道注入新活力；另一方面，Starknet、Blast等Layer2空投预期也燃起社区的交互热情。作为以太坊上海后的又一次重要升级，Dencun升级终于有了实质性突破。据以太坊核心开发员timbeiko.eth披露，第176次ACDE会议纪要中，开发人员讨论的Dencun的状态后和测试网的时间表，以及接下来的网络升级的规划。根据会议讨论，Dencun升级在Devnet #12上的测试进展顺利，包括Reth和Lighthouse在内的多个客户端中发现并修复了错误。目前，除了Prysm Ethereum Client预计在未来两周内加入Devnet #12测试外，其余客户端几乎都进行了测试。而随着Dencun升级的到来以太坊，以太坊Layer2叙事将迎来重要转折点，更交易费用和交易体验等方面的优化将拓展更多的应用场景并捕获更多用户。

以太坊将实施 EIP-4844（proto-danksharding），这将降低交易费用并提高 Polygon、Arbitrum、Optimism 等 L2 的可扩展性。EIP-4844 升级后 1 年内，按价值和使用情况衡量，以太坊 L2 将诞生 2-3 名主导者。这是因为流动性碎片化将加速头部 L2 的主导地位。这种情况已经在 DEX 中发生，其中 Uniswap、Pancake Swap 和 Curve 在 2023 年占 DEX 交易量的 78%。L2 领域也将出现同样的市场整合，Arbitrum 和 Optimism 有望成为主要竞争者。

本周期货资金费率为正，市场情绪正常。市场在BTC费率在11月12日创下今年来最高费率后开始调整。费率0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。期货持仓量：本周BTC总持仓量小幅上涨，基本同步价格波动。另外衍生品交易所 Deribit 表示，Deribit 期权名义未平仓合约创新高，其中比特币期权未平仓合约为 160 亿美元，ETH 为 76 亿美元，总计 236 亿美元。此外加上 22 亿美元的永续合约和期货，Deribit 总未平仓合约达 250 亿美元。

上周加密市场市场整体在1.58-1.68万亿美元左右波动，整体市值仍然向上突破，当前市值1.701万亿美元，全球交易量在609-1280亿美元区间波动，波动幅度较上周继续放大，当前交易量577亿美元，比特币继续上冲破44000美元，山寨开始普涨，比特币市占率当前在50.09%，其中过去一周涨幅前三的币种分别为BTT上涨171.3%，BONK上涨133.9%，HNT上涨86.2%；跌幅前三的币种分别为IOTA下跌16.7%，KAS下跌10.1%，MKR下跌7.8%，恐慌贪婪指数在72-75区间，当前为74，市场保持贪婪。。

BTC大涨突破44000，重新回到22年4月LUNA暴雷时的水平。BTC铭文生态的繁荣，叠加现货ETF通过的预期，以及明年即将到来的减半周期，共振了这次大幅上涨。微策略上月又购买6亿美元的BTC，目前合计持仓50多亿美元，成为最大受益者。接下来的48000是这轮下跌的起点，届时解套的人或倾向卖出，或是一个较大的阻力位。