最近在美国推出的 Newborn Nine 现货比特币 ETF 自推出以来的 9 个交易日内，其管理的总资产激增至 51 亿美元。然而，在此期间，比特币的价格下跌了约 20%。这些 ETF 的股价也与比特币价格一致下跌。那么，如果股票价值下跌，ETF 如何继续购买更多比特币？商品股票 ETF 旨在代表标的资产的敞口。就现货比特币 ETF 而言，标的资产当然是比特币。当资金流入该基金时，它被用来以等价购买比特币。随着需求的增加，ETF 份额的价值也会增加。相对于基础比特币价值的股票价值被称为“资产净值”（NAV），这被用作评估该基金相对于其持有的比特币是否被高估或低估的晴雨表。