他们声称投资者只是不想加密期货 ETF，因为与现货产品相比，它们是跟踪资产价格的次优方式。
加密市场的参与者非常兴奋，因为他们知道加密的最大资产（ETH 和 BTC）的现货 ETF 允许即将到来，也希望外部投资者只是在等待机会，准备开始投资。
作为现货加密 ETF 经批准的整体市场看涨预期表现、传奇加密投资公司 Galaxy 分析师预测，现货 BTC ETF 将带来批准 144 1亿美元的需求，仅在第一年就会出现 BTC 价格推升 74.1%！
今天，我们要降低一些期望，强调为什么证据不支持现货加密 ETF 许可将带来大规模资金流入的普遍观点。
加拿大人很失望
在美国推出现货加密 ETF 这不是一个革命性的壮举；加拿大已经有这样的产品两年多了！
如果在美国允许现货加密， ETF 之后，预计将释放前所未有的需求，因此加拿大现货BTC工具的持有量有望增加。然而，它们是自己的。 2022 年 7 到目前为止，月几乎没有变化。
加拿大投资者面临着与美国人完全相同的投资叙述。他们对现货的描述。 BTC 缺乏对商品的需求表明了对美国需求的可能性，并表明比特币作为抵御通货膨胀和价格下跌的对冲方式，在当前的市场环境中对非加密原始集团的资产没有吸引力。
方式无关紧要
ETF 专家可能会让你相信，推出一个稍微好一点的投资工具会导致数十亿美元的资本流入，并寻找参与的机会，但支持这一说法的证据很少。
他们声称投资者只是不想加密期货 ETF，因为与现货产品相比，它们是跟踪资产价格的次优方式——因为滚动期货合约会使投资者面临正价差和现货溢价效应（即下个月的合同价格可能高于或低于到期合同）。
然而，事实是，如果叙述足够强大，投资者根本不在乎他们投资的工具格式。无论产品质量有多差，提供与流行叙述相关的投资工具都会吸引资金流入！
一个典型的例子证明了这一事实，即 Grayscale Solana Trust（GSOL）爆炸式增长，当前交易溢价 869%。
与现有加密期货相比 ETF 相比，Grayscale 信托产品，如 GSOL 和 GBTC，这是一种更糟糕的商品，因为它没有赎回机制，这意味着你购买的资产的市场价值实际上可能低于基本信托的所有权。
虽然 GSOL 存在缺陷，投资者仍认为存在缺陷，投资者仍认为存在缺陷 Solana 叙事足够引人注目，以高溢价购买大量工具，导致市场价格进一步脱节。由于私募股权（即创造股权的方式）已经关闭，这意味着供应不能满足市场需求。
比特币期货需求停滞不前
假如现货加密 ETF 事实上，批准将导致资产类别的大规模资本流入，我们将期望看到期货产品的持续流入。
然而，最大的 BTC 期货 ETF BITO 流通股份自 2022 年 7 到目前为止，月几乎没有变化，只是在 2023 年 6 月（BlackRock 第一次申请现货 BTC ETF 的月份）和 2023 年 11 月初(加密市场开始定价现货 BTC 临近批准)出现趋势偏移。
外部资本正在使用 BITO 在现货 BTC ETF 启动前，流通股的增加可以作为现货市场 BTC ETF 允许观点的替代指标，但实际上对比特币期货产品没有外部需求，特别是考虑到最近一波现货浪潮 ETF 在允许炒作之前，流通股已经下降到 6000 万以下。
要点
虽然抢先允许现货加密 ETF 的愿望在 2023 年底，价格被控制，但现货价格被控制 BTC ETF 即将上市，市场需求理论将付诸行动。
几周前，由于交易员未能到达现货，交易员未能到达现货 BTC ETF 潜在的定价影响措手不及，但当允许到来时，他们可能会再次陷入错误的交易，由此产生的资金流入令人失望。
面对有限的数据，在宏观经济环境不确定的前提下，外部资本希望购买加密资产，迫使潜在买家关注日益增长的债务担忧，而不是追逐下一个 100 投机机会翻倍。因此，观望现货是否有现货。 ETF 能够真正实现你的期望，然后增加你的加密资产敞口并没有坏处。
