回顾历史，BTC疯牛可能的两种走法（图中链上指标为BTC短期持有者MVRV，以下简称“该指标”）：16-17年疯牛期间，该指标不断突破1.4，同时币价不断新高；该指标也不断回调至1.0，同时币价下探至阶段低点。20-21年疯牛期间，该指标总体较为顺畅地一路向上突破达到牛顶，仅有两波回调至1.2。我们可以将16-17年疯牛称为慢牛模式（约12个月）；将20-21年疯牛称为快牛模式（约5个月）。这两种模式或将为即将到来的本轮BTC疯牛起到重要参考作用。注：BTC短期持有者MVRV(Market Value to Realized Value)指BTC链上短期持有者持有的BTC的当前总市值跟按这些BTC买入价格计算的成本总市值之比，即BTC短期持有者总体现货价/成本价。