撰写：Thor Hartvigsen
编译：深潮TechFlow
随着时间的推移，加密市场融资格局是如何演变的？哪些类别获得的资金最多？谁是顶级投资者？这份报告将回答这些问题以及更多问题。
介绍
融资在加密货币和传统市场中都发挥着重要作用，因为它是项目通过向私人投资者和基金出售股权来筹集早期资金的一种方式。虽然普通投资者通常无法获得这些机会，但出于多种原因，了解一般融资情况是个好主意。一方面，在分析代币经济和流程时，了解项目是否通过私募向投资者出售代币是关键。
过去几年，随着新的加密行业和协议吸引了大量资金，融资格局发生了显著变化。今天的报告将涵盖过去几年的融资情况，并深入探讨今年融资的细节。
风险投资和天使投资者的投资可以分为不同的阶段。
预种子轮Pre-Seed
种子轮Seed
Series (A-E)轮
战略轮
仅在 2023 年，1957 名独立投资者就为 617 个项目进行了大约 641 轮融资，累计融资金额总计为 $5.58b。最受欢迎的轮次类型是种子轮。
融资全景
在 2021 年牛市之前的几年里，从参与融资的独特投资者数量来看，大多数融资都相当集中。随着行业的成熟，越来越多的投资者一直在寻求该领域的曝光率。在 2021 年和 2022 年初，由于“仅上涨”的价格走势和低利率，我们看到向寻求投资者资金的项目发放了令人难以置信的款项。很明显，加密货币的这一时期已经结束，2023 年的累计融资金额仅略高于 2019 年和 2020 年的水平。
在筹集资金方面，a16z、Paradigm和Jump Crypto等公司以积极领导许多引人注目的轮次并从他们看似取之不尽的口袋中分发大量现金而闻名。大部分大额轮次发生在情况更加乐观的时期，尽管活动并未完全消亡。不久前的加密圈遗物——3AC，也以Su Zhu和公司其他成员领导的7轮筹资进入了名单。
除此之外，值得研究的是在此期间哪些类别获得的资金最多。如下图所示，DeFi 投资占这一时期融资总额的 29%。一些较大的 DeFi 投资包括 Li.Fi、M^ZERO 和 Radiant。此外，游戏也是风投的热门类别，其中大部分投资发生在 2021 年和 2022 年。然而，直到今天，它仍然是资金最多的加密赛道之一。
另一个受美元投资欢迎的类别是L1区块链。这些相应的代币引领了 2021 年的牛市，其中一些代币推出后获得了 100 倍的回报。下图显示了 2021-2023 年 8 个最大的 1 层区块链融资情况，其中 Near、Aptos 和 Solana 名列前茅。最近筹集资金的项目包括 Celestia 和 Sei，他们也榜上有名，但与 2021 年牛市中推出的项目相比，这些项目的筹集金额要低得多。
请注意，这不是这些 L1 融资的估值，而是他们从投资者那里筹集的美元金额。
2023年融资情况
正如上一节中提到的，最受投资者欢迎的轮次是种子轮。它们的受欢迎程度可以归因于具有最高的投资回报率，因为具有良好市场契合度的可靠产品已经多次证明其估值达到天文数字，足以让投资者相信这是一种可行的投资策略。
时势艰难，因为 2023 年的市场状况不如前几年，流动性难以获得，投资者更不愿意承担额外风险。大多数项目往往会获得 100 万至 1000 万美元以上的资金，只有少数成熟的项目筹集到 5000 万美元或更多。
今年成功吸引大量资金的老牌企业有哪些？如下图所示，这些包括 LayerZero、Worldcoin、Scroll 和 Eigenlayer 等。值得注意的是，这些产品大多数都是某种区块链基础设施，要么是一个跨链桥、一条区块链，要么是隐私协议。
尽管没有进入今年最大融资名单，但 DeFi 项目仍然是风投和私人投资者最受追捧的加密货币领域。Binance Labs 是风投大力投资 DeFi 的一个例子，今年投资了 Pendle、Radiant、Helio 等。
记住这一切，让我们来看看今年下半年发生的一些有趣的投资。
2023下半年L1融资项目精选
Sei
Sei 是基于 Cosmos 的第 1 层区块链，专门通过“Twin Turbo”共识机制优化交易应用程序的基础设施。Sei 声称能够在 0.5 秒内处理多达 20,000 笔交易，并且特别专注于增强去中心化交易所（DEX）生态系统。
大约一周前，基于 Cosmos SDK 的 L1 从 Circle Ventures 获得了一笔战略投资，金额未公开，旨在持续扩大 USDC 在各个区块链上的业务。Sei 的快速交易处理和有前景的可扩展性特性值得这项投资。
Noble
Noble 是 Cosmos 生态系统中的一个新的特定于应用程序的区块链，专为原生资产发行而构建。它旨在提高 Cosmos 生态系统内原生资产的效率和互操作性，从 USDC 稳定币开始。Noble的愿景是成为全球首屈一指的数字资产发行中心，促进与其他区块链的无缝连接。
在由 Polychain Capital 领投、Circle Ventures、Wintermute 和许多其他投资者参与的种子轮融资中，Noble 筹集了 330 万美元。
Linera
是第 1 层区块链，它使用“微链”（microchains）来增强可扩展性，允许轻量级区块链在单个验证器集中并行运行。这种多链基础设施专为可扩展的 Web3 应用程序而设计，旨在解决区块空间稀缺问题并大规模提供可预测的性能、安全性和响应能力。
在 Borderless Capital 的掌舵以及 DFG、a16z 和 GSR 等投资者的参与下，Linera 又筹集了 600 万美元的种子资金，着手创建第一个低延迟区块链，该区块链将像 web2 应用程序一样轻松扩展。
2023年下半年L2融资项目精选
Blast
在推出后 7 天内就吸引了超过 5 亿美元的资金。在 eGirl Capital、Manifold、Standard Crypto、Paradigm 和 Santiago R. Santos 等主要投资者的帮助下，Blast 成功筹集了 2000 万美元。Blast 旨在为各种资产（例如 ETH 和稳定币）引入原生收益率，允许自动复利，同时赚取额外的 Blast 奖励。Blast 进一步计划通过定序器费用共享将所有收入分配给协议开发商。
Fhenix
一个使用完全同态加密的 L2，专注于为与以太坊兼容的智能合约开发创建保密环境。
Fhenix 在 Multicoin Capital、Collider Ventures 的领投下，获得了 Node Capital、Robot Ventures、Tane、Hack VC、Metaplanet 和 Bankless Ventures 的投资，并获得了 700 万美元的种子资金。这笔资金将用于部署重点关注加密的Rollup 。
Layer N
在 dao5 和 Founders Fund 牵头的合作种子项目中，Layer N 获得了 500 万美元的资助，用于引导交付高性能 L2，满足需要速度和可扩展性的金融应用程序的需求，努力复制传统金融市场的效率，同时使为 CEX 提供去中心化、非托管的产品。
2023下半年 DeFi 融资项目精选
Ekubo Protocol
Ekubo Protocol由 Uniswap DAO 单独资助，收到了 3M UNI 代币（价值 1800 万美元），以换取其即将推出的治理代币供应量的 20%。Ekubo 是专为 Starknet 架构设计的 AMM DEX，非常注重资本效率和第三方开发者支持。收到 3M UNI 代币（价值 1800 万美元），以换取他们即将到来的治理代币供应量的 20%。Ekubo 是专为 Starknet 架构设计的 AMM DEX，非常强调资本效率和第三方开发人员支持。
Definitive
Definitive,一个非托管执行平台和API，本月早些时候在由 BlockTower Capital 领投的种子轮融资中获得了 410 万美元的资金，Coinbase Ventures、Nascent 和 Robot Ventures 等知名实体也跟投。最终目标是通过提供具有最佳滑点和价格影响的交易执行以及先进的收益策略来增强 DeFi 领域的交易体验。
Flashwire
Gate.io Labs、VeChain、CyberX、Legend Trading、Cobo 和 SuperChain Capital 在 10 月份的 A 轮融资中累计向 Flashwire 投资了 1000 万美元。Flashwire 是一家总部位于新加坡的数字银行，其使命是通过使金融服务更易于访问和用户友好来提高金融服务的知名度。
结论
本研究的一些要点：
与 2021 年和 2022 年相比，今年的融资总额大幅下降。然而，鉴于最近的市场上涨趋势和 BTC ETF 预期，2024 年这一数字增加也就不足为奇了。
DeFi 是融资最多的类别，但最大的个人融资是L1和L2区块链。
游戏仍然是加密货币基金最大的赌注之一。
种子轮比任何其他类型的融资轮更常见。
今年只有几轮与 RWA 相关的融资。我们预计这一数字将在 2024 年显着增长。
