摘要：上周五的非农就会让市场修正明年降息时期的预期再加上本周的cpi看现在市场一致性预期是cpi同比小降，核心cpi同比预期持平，如果够符合预期那么cpi下降趋缓对市场来说短期会打压情绪4、本周一二财政部再度拍债，特别是370亿美金的10年美债，只要有一个发行失败，都会唤起市场对上一次7年期国债发行失败的记忆，进而引发连锁反应；...
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上周初说市场乐观清情绪犹在，一个多月前就提到圣诞行情提前到来。那么本周市场情绪可能会比较复杂起来
1、上周最重要的就是周五的非农数据，新增19.9万高于市场预期也高于前值的15万，重要的是失业率再度走低到3.7%，劳动力没有继续放缓对市场来说不算是个好消息。而市场最关心的薪资部分，同比4%创新低对市场是个好事
2、当然上周五另一份数据密歇根大学1年通胀预期大幅下降从前值4.5降到3.1，五年期通胀预期从从3.2降到3.1。未来通胀预期的大幅走低，支撑了美股上周五晚上高开低走后的盘中拉升
3、之前说10月底以来这一波市场行情，核心在于10月通胀走低劳动力放缓让市场对于明年降息预期大幅增强，同时经济基本面韧性仍在远不到担心衰退的状态，共同支撑了市场情绪的乐观。上周五的非农就会让市场修正明年降息时期的预期
再加上本周的cpi看现在市场一致性预期是cpi同比小降，核心cpi同比预期持平，如果够符合预期那么cpi下降趋缓对市场来说短期会打压情绪
4、本周一二财政部再度拍债，特别是370亿美金的10年美债，只要有一个发行失败，都会唤起市场对上一次7年期国债发行失败的记忆，进而引发连锁反应；看美债美债这一波的反弹也到了一个压力位上，美债收益率短期内隐约有上升往上的迹象
5、更重要的还是本周的议息会议，基本上应该还是不加息。市场关注的重点应该是经济预测和点阵图、看看FOMC票委怎么看明年的经济走势和利率预期，特备24年底的利率预测就能看出市场降息预期和票委预测之间的差异。鲍威尔的讲话估计新意不多，很多都是之前已经讲过了拿过来再反复说了
总体来说，金融压力指数依然是在年内低点盘桓、财政部账户余额再度支出、那么市场流动性压力不大。风险就是之前过于乐观的情绪可能在本周略微被修正和年底机构有止盈结算的需求，这个就要看届时数据如何了
不过中期来看，调整完可能还会继续往上。毕竟通胀预期下来了， cpi趋缓但也是相对低位上，劳动力市场未来走弱也是大概率的
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