摘要：美国前财长萨默斯上周五表达了许多市场参与者已经在思考的观点，即美联储的下一步“很有可能”是加息。萨默斯认为，美联储下一次加息的可能性可能为15%。外媒对短期利率期权的分析显示，在上周二发布CPI之后，交易员们开始消化美联储明年加息的可能性。...
两份超出预期的报告发布后，市场发出了一个“灵魂折磨”，即“灵魂折磨”美联储将如何应对不会着陆的美国经济？？
几周前，市场对降息的下注如此流行，美联储主席鲍威尔公开警告说，政策制定者不太可能在3月前降息。
不到三周后，交换交易显示，交易员不仅排除了美联储3月份降息的可能性，而且认为央行在5月份会议上降息的可能性不大，甚至对6月份降息的信心也在动摇。
最近市场热议的是，也许美联储的下一步根本不是降息。美国前财长萨默斯上周五表达了许多市场参与者一直在思考的观点，即美联储的下一步“很可能”是加息。
即使再次加息难以接受，一些美联储观察人士也提出了这样的观点，也就是说，90年代末的情况可能会重演，只有短期降息，并为随后的加息做好准备。 BMO Global Asset 金融市场主管Earllagent固定收益 Davis说：
“有许多可能的、看似合理的结果。尽管我坚持美联储今年将降息75个基点，但我很难自信地说出这一点。 ”
就美联储政策制定者而言，近几周没有人明确表示会进一步加息。鲍威尔在1月31日表示，“我们相信我们的政策利率很可能处于本轮紧缩周期的峰值。”
旧金山联储主席戴利上周五表示，2024年降息75个基点是“合理的标准预期”。
与此同时，美联储没有像过去那样为中期政策框架提供“前瞻性指导”，这使得投资者更没有“定位感”。本月不稳定的经济数据导致了美国国债、期货和过期合约的起伏。
上周，在CPI和PPI数据强于预期后，美国国债利率大幅上升。CPI的一个关键服务项目价格上涨是近年来最大的。1月份的就业增长也超出了预期，但本月零售销售的下降与经济继续以高于长期潜力的速度扩张的证据形成了比较。
交易员重新调整了对美联储降息的预期
上周，两年期、三年期和五年期美债收益率均达到去年12月初以来的最高水平。
高盛投资管理公司多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner说：
“通胀决斗的最后阶段将是崎岖不平的。”
罗斯说，她同意萨默斯对加息风险的评估，但她认为“长期保持当前利率更合理”，以确保美联储遏制通胀。
萨默斯认为，美联储下次加息的概率可能是15%。Jupiter Asset Managent管理绝对回报宏观基金Mark Nash认为这种可能性为20%。
甚至一些预期降息的人也主张为这个概率“投保”。自去年12月以来，BMODavis一直在做空两年期美国公债，但在年初以来利率上升的情况下，他弥补了一半的头寸。
法国兴业银行首席外汇策略师 Juckes上周在一份报告中告诉客户，如果“美国经济再次加速，美联储最终将不得不再次收紧货币政策，美元将反弹”，它可能会回到2022年的历史高点。
外国媒体对短期利率期权的分析显示，在上周二CPI发布后，交易员们开始消化美联储明年加息的可能性。TJM Institutional策略师David Robin表示，异常期权需求的另一个驱动因素是，这是一个以低成本保护投资组合的机会。Robin说，：
“每个人都在试图弄清楚他们的投资组合会在哪里崩溃，并对冲它。”
Robin预测美联储今年将降息两到三次。
花旗战略师说，对于美联储可能只有一个非常短的宽松周期，随后不久加息的风险，应该有更多的对冲措施。该行经济学家预测，美联储将于6月首次降息。该行认为，在不久的将来，上世纪90年代末的情况可能会再现。
Ira外国媒体美国首席利率策略师 Jersey说：“就在一个月前，我们还没有对利率上升的可能性做出任何对冲，但现在，至少有一些投资者似乎在这样做。现在市场对美联储只选择降息的赌注已经减少，但长尾效应仍然存在，这一变化非常重要。”
1998年，美联储官员连续三次迅速降息，防止俄罗斯债务违约和对冲基金长期资本管理公司（LTCM）金融危机几乎是由崩溃引发的。随后，美联储于1999年6月开始了一轮加息周期，以遏制通胀压力。
太平洋投资管理公司经济学家Tiffany Wilding表示，除了中国经济数据不稳定外，还有国际因素。其中，红海冲突和干旱导致巴拿马运河通过的船只减少，航运中断导致货运成本增加。所有这些都可能导致美联储实施“缓慢宽松政策”，“风险存在，难以预测。”
BMODavis表示，2024年利率市场的底线是，“双向将出现极端起伏。”
文章转发自：金十数据
